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【编者按】近年来，黄金价格屡创新高，引发了社会的广泛关注。同时，随着IP经济和文化消费的兴起，艺术品市场也愈加活跃，例如与影视作品相关的周边产品逐渐被纳入广义艺术品范畴。新葡京官网 教授黄隽在专访中探讨了黄金及黄金工艺品作为文化产业的重要组成部分及其在现代经济中的价值。她指出，黄金作为避险资产，在不确定的经济环境中越来越受到重视。黄教授的研究还表明，黄金和艺术品的投资逻辑“乱世黄金，盛世收藏”在现代市场依然适用，合理配置这两类资产能有效降低投资风险。

 

如今，黄金价格屡创新高，引起了社会的高度关注。与此同时，随着IP（知识产权）经济和文化消费的兴起，艺术品消费也变得更加广泛。例如，《哪吒》等影视作品的周边产品，在某种程度上也被视为广义的艺术品的范畴，这种文化消费的形式在一定程度上拓宽了艺术品市场的范围。

新葡京官网 教授黄隽认为，很多人可能没有意识到，根据国家统计局《文化及相关产业分类（2018）》，黄金工艺品的制造和销售包含在文化核心的内容创作生产（金属工艺品制造）和文化传播渠道（首饰、工艺品及收藏品批发零售）中，是文化产业的组成部分。

黄隽教授作为新葡京官网 和艺术新葡京官网 的双聘教授，长期讲授金融学，对艺术品市场有着较为深入的研究。《中国黄金报》记者对黄隽进行了专访，探讨黄金、黄金工艺品及艺术品在现代经济中的价值与投资和消费潜力。

 

黄金投资意义不断拓宽

 

无论东西方，黄金作为币材具有历史悠久的货币的属性，金本位制巩固了人们对黄金价值的普遍认可。黄金长期以来被视为财富储藏的手段，黄金作为一种准货币，全球各国普遍接受黄金作为流通手段和支付手段。而其他贵金属虽然稀缺且在特定领域中有重要应用，但由于其缺乏广泛的流通性和普遍认知，普通民众对其的需求较少，因此难以成为像黄金那样广泛认可的资产。

从金融学的角度来看，黄金被视为一种避险资产。其独特的价值在于它具有稀缺性且不可再生。地缘政治的动荡、全球经济的不确定性和美联储货币政策等因素都影响着黄金价格的波动。

例如，近年来由于俄乌战争的影响，全球能源价格暴涨，尤其是欧洲地区，通货膨胀水平显著上升。这使得越来越多的投资者将黄金视为避险和保值的工具。黄金被认为是一种不可再生的稀缺资源，其价值不容易被通货膨胀或货币贬值侵蚀，因此成为人们在不确定经济环境中对抗通货膨胀的重要投资选择。

 此外，近年来，中国、印度、波兰、土耳其等新兴市场国家的中央银行均在大规模购买黄金，这进一步支撑了黄金的价格上涨。

 美元与黄金通常呈反向关系，近期美元指数走弱，跌至两个月低位，这也为金价上涨提供了支撑。美元贬值会使得以美元计价的黄金对于持有其他货币的投资者来说变得更便宜，从而吸引更多的国际资金买入黄金。

黄金作为一种资产，其独特的作用与价值在较大程度上源于其历史上曾作为货币的地位。由于长期以来，黄金被全球人民广泛接受和认可，这使得黄金具有更高的公信力、流动性、全球普遍的认可度和百姓广泛的参与性，这也是任何其他贵金属所无法比拟的。

 

乱世黄金，盛世收藏

 

“我们团队将黄金和艺术品作为另类资产进行对比探讨。所谓另类资产，指的是那些不属于传统投资工具（如股票、债券和基金）的资产。黄金（这里指金条、金币等现货黄金）和艺术品都可以作为这种另类资产进行收藏投资。”黄隽在对艺术品市场进行深入研究，发现黄金与艺术品之间有一些相似之处。

黄隽研究团队将最近20年全球中国艺术品拍卖市场微观数据和上海黄金交易所黄金现货数据进行了对比分析，目的是验证“乱世黄金，盛世艺术品”这一传统投资逻辑在当今市场条件下是否仍然适用。

例如，在动荡的时代，黄金被认为是避险资产，而在繁荣时期，人们更多投资艺术品。因此，我们常常说“乱世黄金，盛世收藏”。这背后反映的是一种投资理念：在不确定时期，黄金是较好的保值资产，而在经济平稳或繁荣时，人们对未来充满信心，艺术品的收藏投资价值则较为明显。

 研究发现，艺术品市场受国内宏观环境影响较大，艺术精品市场与股票市场的替代效应更强；黄金作为全球认可的准货币，全球黄金市场受国际市场（汇率、全球经济政策不确定性等）影响较大；艺术品和黄金在当今全球化市场下呈现出新的投资特征，艺术品抗内部通胀、黄金抗外部风险，艺术品和黄金市场组合具有“双重避险效应”。

在全球地缘局势不确定性增加、经济政策不确定性、政治经济形势复杂时期，两类资产相关性负相关（接近于0），在不同经济周期时期，两类资产都能够降低资产组合的风险，提高资产配置的投资表现。 

“我们的分析验证了这一民间经验总结，即在现代社会中，‘乱世黄金，盛世收藏’的投资逻辑依然具有参考价值。黄金和艺术品虽然属于不同类别的另类投资，但它们之间可以形成互补。”黄隽说。在资产配置中，两个相关性较低的资产通常可以降低整体投资风险，而黄金和艺术品的收益率相关性非常低，因此它们可以被组合进一个资产包中，作为重要的投资工具。

从资产配置的角度来看，投资者通常不会将所有资金投入单一资产类别，如股票或债券，而是进行多元化投资。黄金和艺术品因为其相关性低，适合用于资产组合中的风险分散，尤其是在当今全球充满不确定性的经济环境下。

随着金价的上涨，越来越多的年轻人开始把购买黄金首饰视为一种投资手段。黄金首饰虽然具有一定的保值性，但它包含了设计和工艺的价值，而这些附加的艺术价值在二手市场中并不总是能得到充分的认可，回收时，工艺部分的价值常常被忽略。

类似于艺术品，部分工艺金产品具有很强的个性化和收藏价值，但它们的市场并不是非常广泛。艺术品也是如此，虽然某些艺术品的价格可以达到天价，但这种市场并不普遍适用于所有人。喜欢艺术品的人群通常较为小众，有一定的圈层，艺术品与股票、债券和黄金相比流动性不是很好，尤其是在流动性和资金紧张的情况下，许多人可能无法实现艺术品变现。即使一些艺术品或者黄金工艺品的设计非常精美，具有较高的工艺价值，个性化较强，但这类产品的受众仍然有限。

 

提供个性化的情绪价值

 

 在黄金消费市场中，年轻人已经成为了一个重要的消费力量。然而，与老一辈人在购买黄金时的想法不同，年轻人购买黄金饰品和黄金工艺品更多是为了满足情绪价值和自我表达，而非单纯的投资需求。不少年轻人将黄金视为一种“抗焦虑硬通货”和可穿戴的“安全感符号”，比如购买黄金首饰作为奖励自己、表达个性或者纪念某个特别的时刻。

  黄金和其他贵金属工艺品的市场价值不仅受到其原材料的影响，还受到设计和工艺的制约。如今的文化消费理念已经发生了变化，人们生活在一个快节奏、高压力的环境中，更希望通过轻松愉悦的方式来减轻焦虑和压力。现代人尤其是年轻人更倾向于选择简洁、现代的风格，更注重产品的设计感、时尚感和个性化，喜欢具有独特风格和创新元素的黄金工艺品。这使传统的繁复工艺品在市场上面临一定的挑战。

有些工艺精湛，花费了很多时间制作，从材料到设计以及制作都花费了大量的成本，但是无法与受众产生情感上的共鸣，无法打动消费者，尽管这些艺术品的材料和工艺都非常珍贵，仍然难以在市场上得到认可。 

中华优秀传统文化源远流长，黄金工艺往往蕴含着丰富的吉祥寓意和历史故事，如何实现创造性转化和创新性发展值得认真思考。

就艺术品来说，虽然经常可以听到各种投资神话，例如，20世纪80年代几十块钱，20年、30年后，在拍卖市场上价格突破千万元或者上亿元，但是需要清醒地认识到，投资市场一定是有赚就有赔。黄隽表示，艺术品是精神和情感资产，要以收藏的心态购买艺术品，如果你不认可和喜欢艺术品，只是想赚钱，建议你去买股票，因为艺术品的流动性不太好，与股票市场不一样，当你想出售的时候，不一定能够卖掉。

从另一个角度来说，有不少人认为，艺术品不像股票和债券，除了可以赚取价格上涨的差价，还有每年股息和债息收益，艺术品投资只有价格上涨时才能赚钱。“我认为，如果你购买了一件你喜欢的艺术品，挂在家里，每天看到它时都如沐春风，会有很多思想上的启迪，这何尝不是一种定期的思想和精神上的分红呢？股票、债券收获的是财务收益，而艺术品得到的是精神上的收益，当然这个前提一定是你很喜欢它。”黄隽说。

 

被采访人：黄隽

单位：新葡京官网

来源：中国黄金报

设计 责编：马文林

审核：黄隽 宋枫